美元得了“癌症”
    主持人：倾向价值是一个国家经济水平和经济稳定程度的体现。美元贬值之后，很多人都在讨论人民币应当做些什么，美元是否还会贬值？它的前景怎么样？
    内海孚：我想日本人经历了美元贬值的一场噩梦。１９７１年时日元对美元的汇率是１比１６０，之后是１比１００，可见从长期趋势看美元是在贬值。从１９９１年开始到现在经历了两个极限，也就是最高和最低极限，平均的汇率是１比１３０。
    主持人：您认为它会维持在这个水平上吗？
内海孚：我想是的。从目前情况看，日本的表现比美国要好，但我觉得短期内美元不会贬值。
    罗奇：过去几年中美元贬值了１４％，这对美国和世界金融界来说都是一个最高纪录。每天资金市场上有３０亿美元的损失，而且这个现象已经持续了３年。政府也是赤字连连，在储蓄不多的情况下，要用外资来弥补经常账户的赤字，这和美元贬值的趋势是直接相关的。我认为美元今后会继续贬值。
    柯蒂斯：实际上，昨天美元和欧元都在贬值，已经接近２００２年的最低点，日元也一样。昨天我祖母打电话问我，现在是不是买美元的最好时机？正如罗奇先生所说，现在美国的情况是挣１美元花掉１０美分。不知道以后其他外国市场是否能有足够的储蓄量来支撑美国储蓄不足的问题，例如德国的储蓄就很高。目前我还不确定美元的汇率应当定在一个什么样的标准。
    罗奇先生刚才提到的是一个长期的问题，美元是有“癌症”的，因此我们需要给美元重新估价，现在政府在减税，如果美国不增加储蓄率，美元会持续低迷；如果美元的储蓄率变高，国外的资金流入就会减少，所以今后几年我们将经历一个调整期。
    主持人：李先生，如果美元持续低迷的话，对于中国来说它的意义是什么？对于世界经济的影响和意义又是什么？
李剑阁：这几年来美元贬值是国际货币体系中最引人注目的一件事情。刚才几位先生提到了美元贬值幅度，我了解到的贬值幅度更大一些。２００２年１２月２７日，１美元可兑换０．８７欧元，这个贬值不是１５％，而是３８％，这个过程中美元对日元的贬值达到了２４％，因此引起了各方的关注。
    我觉得美元贬值的最大原因在于美国的双赤字问题（贸易赤字和财政赤字）。最关键的是美国的储蓄率严重低于亚洲，特别是东亚一些国家，同样也低于中国的国民储蓄率。中国的国民储蓄率是美国的２倍——３倍以上。因此，我认为这种贸易不平衡引起的汇率问题主要是两个国家储蓄率的巨大差异引起的。正如刚才这位先生所说，美元自己得了一个比较严重的病，这个病如果不从自身寻找病根，而想通过别的途径来解决，我认为是不太现实的。
    中国的货币政策
    主持人：从中国的角度来看，１９９４年就开始实行人民币与美元钉住政策，这个政策在９０年代表现很出色，因为美元那时升值很快。李先生，您认为人民币和美元钉得这么紧，人们都不储蓄而一味地消费，对中国来说是否是明智之举？
    李剑阁：不知道您刚才说的是美国人在不断消费，还是中国人在不断消费？
    主持人：我的问题是，如果美国储蓄率存在其他问题，把人民币和美元钉住是否有利？从长期来看，这种钉住政策是否明智？
    李剑阁：美国的国民储蓄率非常低，它现在的贸易逆差表现为其他国家的顺差，不仅是表现在中国，也表现在其他国家。因此这个总是要通过美国的国内政策加以解决。中国政府包括总理和一些部长们都说：“中国的汇率要改革，但是要按照自己的逻辑和想法来考虑改革日程表。”在这个过程当中我们要考虑中国、中国企业以及中国对外贸易方面的承受能力。我们的汇率制度在不断改革。１９９３年我们就确定了汇率制度的改革方向，２００３年又重申了这一方向。至于什么时候改变，中国会根据改革的需要来决定。
    主持人：罗奇先生，您觉得这是否符合中国的利益？
    罗奇：上周五，美国对中国出口的纺织品设限。昨天的通胀率是１．８％，从消费者的角度来说是通货紧缩。从外部因素来看，中国的经济是由国内需求推动的。这并不是人民币的具体汇率问题，实际上两